北京大学的经济学院院长曹和平讲话（专题：资本市场——企业做大做强的支点）

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张承耀：我觉得这个不能够把资本市场孤立起来，一上市就什么都了事，如果把人说成人力资本，反正也挂上资本了，下面请北京大学的经济学院的曹和平院长发言。

曹和平：谢谢主持人！听了刚才几位老总的讲话。我想我是不是配角呢？我也没有企业，从某种意义上我是搞宏观经济的，我的企业是中国，我想底下坐的，如果不在企业坐的，应该和我们一起自豪，因为我们的企业是大中国企业。正因为这样，我这个配角就讲大的数字。我想强调一下中国的重要性。
我记得蒙戴尔说过一句话，卑斯迈在19世纪末期曾经说过德国永远不能成为一个超级大国，因为19世纪的时候，英国人和德国人说同一种语言，因为说同一种语言，拿到了一个民族成长文化和经济的共同要素语言。没有语言，两个人谈恋爱都不可能。他说的第二个20世纪最伟大得失清，他说不是原子弹爆炸，而是二次世界大战。1913年建立起来的美国联邦促进体系，为什么呢？因为货币和金融恰恰是经济领域的严格的要素，你比如陈总说的，拿了6亿块钱，如果我有6亿块钱我到国内来，我用一份货币，我雇佣一份劳动，购买一份设备，租赁一份土地，买几个飞机我就能飞起来，货币作为严格的要素，把其他的经济要素给逼起来以后，形成一个企业。你想想，美国人把文化和经济生活当中的两个最基本的要素，就是语言和金融或者是货币拿到手，这个多么的厉害。为什么呢？一百年前，美国的经济是当时第一霸权国家英国，法国德国轻轻的阻挠了，这两个时期不到，美国就称霸了。第二个中国今天到底走到什么位置上了呢？去年本来产9亿吨水泥，全世界的水泥产量是19亿吨。我们生产47，去年全世界钢产量10.2亿吨，我们生产2.7亿吨，我们水泥和钢铁生产全世界加起来平均生产7％，水泥和钢铁在本地区建筑业，建筑业恰好是我们宏观经济里第一、第二排的序，在这个中间，重制造、重化工、选矿、采矿、冶炼，产业成长是成比例的，水泥和钢铁你链了全世界这么一大摊的水泥，你的能源产业能行吗？所以我说，去年我们什么了大概全世界1/4到1/3左右的物质产品，比如我们脚上穿的鞋，我们生产全世界75％的鞋，穿的服装我们生产85％的服装，话又回来，你是一个世界的生产车间，去年我们GDP是6.5亿美元，世界GDP是39亿美元，世界GDP5.5％左右，中国生产当中物质生产份额巨大，第二大分流现象。中国的企业家生产的多，价值是相当少的，问题在哪里？是企业家无能吗？不是。所以这是我通过的第二点，用一组经济数字来告诉大家问题了。问题出在哪儿呢？
这讲到第三点，先从产业方面找问题，再从资本市场找问题。就是说，我举一个例子，去年我们什么全世界三大男一品牌服装。40％的世界市场份额，出口一件七到八美元，由于是品牌，拿到美国市场销售70到120美元，生产的这些产品百分之百的物质形态，价值实现不到9％了，占据了世界市场40％的市场份额。宏观经济的结构多么的离合。问题是大工业时代的车间经济，车间终端研制出物流和采购，每年一个环节价值成两倍三倍的向上翻，还不停的增长，经过后三个环节的延伸，大工业时代的车间经济，是指数信息经济。指数为信息经济走，需要一个什么样的产业结构呢？去年美国的农业是2％去年美国制造业是18％，服务业80％，我们15％，53％制造业，32％服务业，48个点和美国的差异在哪里呢？就在于我们的泛金融产业。所以我们的资本市场大家可以看出，十年看过来才发现，我们的市场资本强调股份制，其实资本市场重要一点是证券化，不是国营企业优良资产和不良资产剥离了。我给你一百吨的薄铁和一百吨的纸，每一张纸上都有内容，这两个价值差不多，有一天有一个人把这一百吨纸里，比如金融书，找出来变成一本一本的书，我搞金融的去买它，这个时候就是证券化。这和剥离不一样的，换句话说，我们的股票市场今天建立在衍生品基础上的证券化没有产品前提，为什么呢？因为我们的证监会和所有的政策不允许出金融衍生产品。你想想没有金融衍生品无法证券化，不能证券化只能跑到国外去。所以，中国的资本产业不发展，我们的企业家不可能把自己生产这么多的产品卖出一个世界平行架构来。丰产不丰收。